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股债跷跷板效应有望增强

标签: | 作者:国王金融 | 来源:未知
14
Nov
2019
  来自第三方销售渠道的天天基金研究员向上证报透露,近期随着权益市场行情大幅上扬,债券基金的申购明显下降,不少投资者选择赎回债券基金而去买权益基金。
 
  蓝石资管表示,从情绪层面来看,当前依然是权益市场热度比较高,随着科创板、注册制落地,投资人对权益类资产的偏好明显提升。“货基和债基仍面临较大的赎回压力,资金‘弃债投股’可能是导致当前股债跷跷板行情的因素之一。”他们分析道。
  从数据上来看,风险偏好提升对利率债形成了明显的压制。2月以来,无论是短期还是中长期的利率债收益率均有所上升,截至3月11日,1年期国债收益率为2.39%,较2月1日上行4BP,10年期国债收益率报3.16%,上行5BP;1年期国开债收益率为2.51%,上行2BP,10年期国开债收益率为3.67%,上行5.75BP。
 
  反观A股市场则是一片红火,2月1日至3月11日,上证指数上涨17.12%,深证成指上涨29.75%,创业板指上涨40.7%。在红土创新基金固定收益部总监陈若劲看来,2019年初以来,权益市场经历了一波快速上涨,以10年期国债为代表的长端利率则体现为一波三折、区间震荡的走势,从趋势上看,股票和长端利率呈现出跷跷板行情,这是年初以来大类资产轮动的一个重要特征。
 
  面对春节以来债市的调整,无论是卖方分析师还是手握筹码的基金经理均强调,债市面临的基本面基础仍未动摇,对债市并不悲观。东北证券认为,因基本面依旧较弱、资金面趋于宽松等原因,债券牛市格局在上半年仍有望继续保持。
 
  在诺德基金固定收益部总监赵滔滔看来,目前债市调整更多是因为市场参与者的预期发生了变化。他认为,当债券市场、权益市场的价格充分反映了阶段性预期后,市场会重新回到基本面决定市场走势的路径上来。因此,他对债券市场不悲观,并预计短期调整后债券资产的投资价值或将更加明显。
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