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菜籽油走势带动而止跌反弹

标签: | 作者:国王金融 | 来源:未知
19
Nov
2019
  马来西亚棕榈油局(MPOB)和印尼棕榈油协会(GAPKI)数据显示,到2019年1月,两国棕榈油库存602.7万吨,环比下降7%,接连四个月环比减少,较2018年9月高点下滑110万吨,或15%,但是高于曩昔三年同期平均为573万吨。另外,值得关注的是,2019年1月印尼产值环比添加70万吨(19%),完毕2018年11月以来两连降,是2016年以来的第三高水平,超过马来西亚下降起伏,暗示主产国减产阶段或许完毕,行将迎来季节性增产周期,这将阻碍去库存周期接连。
 
  马来西亚棕榈油局陈述显示,2月该国棕榈油产值为154万吨,环比减少19.3万吨(11%),出口下滑起伏超过产值,导致库存抬高至304万吨,此前商场预期库存将下降至295万吨,马来西亚棕榈油库存不降反增,对价格构成压力。此外,船运查询组织称3月前15日当地棕榈油出口环比改变起伏为-5.2%至3.5%,作为比照,前10日为5%至11.4%,出口状况恶化,叠加最大进口国印度添加豆油进口而减少棕榈油进口,引发商场对后期主产国供应压力的忧虑,造成短期期价上行阻力。
  在库存高企、增产周期到来的背景下,棕榈油并不悲观。首先,2018/2019年度全球植物油库存消费比下滑0.3个百分点至10.6%,这是接连第四个年度下滑,基于供需相对均衡以及10.6%是近8个年度最低水平这两点考虑,除非全球经济进入惨淡期,否则并不看好油脂进一步向下探底的空间。其次,2月26日,世界气象组织发布最新消息称,到2019年5月,厄尔尼诺开展的或许性为50%至60%,估计将是弱厄尔尼诺事件。厄尔尼诺或许影响东南亚降雨水平,下半年棕榈油出产或许受到影响。再次,今年马来西亚实施B10生物燃料掺混方针,印尼实施B20生物燃料掺混方针,假如方针履行到位,将对棕榈油消费用量产生显著影响,将有助阻挠主产国库存持续攀高。
 
  国内方面,菜籽油价格大涨,使得菜籽和菜籽油进口赢利改进,我国或许添加从其他国家菜籽或菜籽油进口,此前价差过大导致需求受到抑制。近两周部分油厂胀库,油厂开机率保持在中等略偏低水平,但豆油库存略有升高,暗示消费需求疲软。最快3月下旬,最晚4月将有很多大豆到港,当时豆粕库存压力不大,估计在胀库现象出现之前,开机率将升高,豆油库存仍有一定上升空间。据了解,3月24度棕榈油进口量估计在22万—26万吨,4月估计在30万吨,跟着气温上升,前期价差拉大导致棕榈油价格优势闪现,需求有望回暖,短期棕榈油库存增幅有限。总体来看,短期油脂库存或许持续上升,施压油脂价格。中期而言,国内菜籽产值或因天气受损,限制油脂下跌空间。此外,需要留意的是,中美元首会晤或许推延至4月,关注方针意向。
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