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铁矿石供需分析与2019年展望

标签: | 作者:国王金融 | 来源:未知
05
Nov
2019
  全球铁矿石新产能释放周期即将结束,铁矿石边际供应已进入稳定状态,成本曲线已经放缓。自2016年4月以来,普氏铁矿石价格指数(62%铁)一再触及国内铁矿石平均价格。支持费用为$ 58/dmt。 2019年,铁矿石供应增加的主要原因是淡水河谷,预计产量将增加2800万吨。假设河北产能的平均产能将在未来两年内分配,2019年铁水产量将减少不少于1680万吨,铁矿石需求量将减少2700万吨。吨。因此,淡水河谷的新产能受到边际高成本的挤压,叠加铁矿石的需求曲线向左移动,相当于需求曲线从2018年转移5500万吨。粗略估计在这个阶段,中国的铁粉供应成本超过58美元/干,约为1亿吨。因此,在需求曲线向左移动后,仍有4500万吨或更多的边际供应。价格预计将达到此成本。继续跑一会儿。
 
  回顾近年来铁矿石市场,2013年经济增速转变,需求放缓,库存被动积累,矿石价格持续下跌; 2014年经济持续下滑且没有出现企稳迹象,市场对钢铁行业和矿石需求的预期非常悲观,显示出积极的去库存现象,矿业价格加速下行; 2015年下半年,钢厂的利润由负转为负,亏损成为行业普遍现象。钢厂被迫减少或停止生铁和粗钢,钢材价格的生产,矿山价格的底部正在逐步形成。此时,宏观财政政策和货币政策都是活跃的。投资拉动对下游需求预期,钢厂利润预期和矿石消费预期产生积极影响。因此,复苏迹象显示出迹象,价格触底反弹。 2016年,随着需求的增加,钢厂积极补充原料库存,矿产品价格上涨; 2017年,供给侧改革切断了矿山价格的上涨趋势。对高炉和烧结的限制导致矿石消耗减缓,库存被动积累。广泛的振荡;在2018年第二季度,随着下游需求的开始和第三季度生产政策的边际放松,矿石需求恢复,图书馆被动融化,降低价格波动,底部是开始。
  什么是库存周期?
 
  库存周期可分为四个阶段:被动去库存,主动补货,被动补货和主动去库存。其中,被动去库存阶段呈现经济复苏,需求开始改善,供给变化相对滞后,保持稳定,而企业由于前一周期库存紧缩仍处于去库存状态;随着公司的崛起,公司开始补充库存,经济进入积极的补货阶段。当需求放缓,供给惯性上升,企业仍在补充库存,进入被动补货阶段;随着需求的不断下降,公司对未来的期望值很低。积极减少库存并进入活跃的去库存阶段。
 
  港口总库存与现货价格趋势具有较高的负相关性
 
  2018年,铁矿石港口库存自第一季度以来持续累积。在取暖季节之后,股票波动并下跌。整体趋势呈先上升然后下降的趋势,并在4月创下历史新高。根据Mysteel对该国45个港口的统计,2018年,港口年末收入为13885万吨,比年初减少1038万吨,比4月份的最高点减少2396万吨。 2018年的平均库存量为1521.12百万吨,同比增长11.8%。 2月至8月的实际库存高于平均水平。与2017年再次上涨再上升的趋势相比,今年的下跌始于第二季度开始,后续趋势继续下滑。
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