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计生猪板块产业基本面仍处强势通道

标签: | 作者:国王金融 | 来源:未知
23
Nov
2019
  生猪饲养板块:计生猪板块产业基本面仍处强势通道,估计5月份猪价将再度加快上涨,并推动股价加快上涨,当前方位持续坚定引荐!博亚和讯数据显现,本周全国生猪均价14.79元/kg,环比跌落1.53%,同比上涨43.45%;仔猪均价36.66元/kg,环比减少0.76%,同比上涨46.43%,二元母猪价格37.32元/kg,环比跌落0.21%,同比上涨23.82%。自繁出栏盈余310.3元/头,盈余能力环比减少6.4%,同比增加207.06%。
  猪价何时再上涨?导致猪价短期跌落的三大要素来看:首先,依据涌益数据,屠宰场库存率已经由3月15日的66%降至4月18日的41%,在猪价上行周期中,屠宰场再大幅下降的空间有限,我们估计1-2周内屠宰场抛库压力将逐渐缓解;其次,出栏体重,已经由3月初的106公斤快速抬升至121公斤,出栏体重关于供给的影响估计将边沿减弱;第三,两广因疫情抛猪已经月余,依据猪易通数据,近两周来看广西猪价已经企稳,估计两广抛猪的影响也将边沿减弱。我们估计,5月初猪价有望再度加快上涨,估计二季度猪价高点有望逼近18元/公斤,三季度猪价有望突破20元/公斤。
 
  养猪股的预期差在哪?一是周期的空间仍具备预期差,尤其是随着后续猪价的持续上涨,周期的空间将会不断抬升;二是股票的预期差较大,当前市场关于生猪饲养企业普遍趋于谨慎,对上市公司的成本和出栏量预期较为保存,终究表现在对上市公司2020年的赢利预期偏低,这一预期也有望随着后续上市公司出栏量的逐渐兑现而不断抬升。
 
  如何看当前养猪股估值?对应2020年的出栏量,以4月19日收盘价核算,各家公司的生猪饲养头均市值,温氏股份5672元、牧原股份8641元、正邦科技3779元、天邦股份4092元、唐人神4663元。而在上一轮周期以2015年的最高市值对应2016年的出栏量核算的温氏股份、牧原股份和正邦科技的头均市值分别为14121元、12444元和5973元。
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